刘传伦，中共党员，北京知高投资有限公司基金经理/董事长，北京科技大学、美国德克萨斯大学EMBA，有AMAC基金从业人员资格。二十余年积累的证券投资经验在近几年实现质的飞跃，创造性地将沃伦·巴菲特（Warren Buffett）、彼得·林奇（Peter Lynch）等国外投资大师的投资理念与中国国情相结合，提出了“价值嬗变”选股、“价值波动”交易的投资理念和风险控制体系，走出了一条务实、高效且适合中国国情的资本市场成功之路。

本书旨在介绍一种具有创新意义的股票动态投资决策框架，由如下三篇内容组成：第一篇：基于不同于传统理论的视角，重新定义资产和价值的概念，并对常用的估值方法进行阐述以及创新性改造，最后挖掘出资本市场适用的价值规律。本篇是全书内容的基础，虽然没有对如何进行基于价值嬗变的投资决策方法进行展开论述，但掌握好这些基本理念，对于投资来说仍旧至关重要。第二篇：介绍了动态研究视角下，如何构建价值嬗变投资决策框架，并着重论述了价值嬗变框架中的需要着重关注的问题：行业机会挖掘、宏观周期研究、基于定价权确认的技术分析以及如何在个股层面上进行排雷等内容。第三篇：主要涉及到价值嬗变投资中如何管理风险的问题，其中，本篇的重点为适用于价值嬗变策略特有的风控理念的阐述，并在此基础上，尝试构建基于MOM或FOF的价值嬗变风控模型。

第一篇 价值新论
第一章 资产价值的底层逻辑
1.1 资产的再定义
1.1.1 资产的理论定义
1.1.2 股票投资者应该关注的资产类别
1.1.3 资产的再定义
1.2 资产的价值
1.2.1 资产价值的来源
1.2.2 资产价值来源的表现形式
第二章 资产估值方法
2.1 资产估值的目的
2.1.1 确定资产的价值
2.1.2 确定资产价格的相对合理性
2.1.3 发现预期差并确定资产价值的边际变动方向
2.2 资产估值的方法
2.2.1 收益法：FCFE
2.2.2 市场法
2.3 对传统估值方法的思考
2.3.1 资本利得问题与传统估值模型的结合
2.3.2 将寻找动态预期差的理念融合到相对估值法之中
2.3.3 如何让传统估值法更加有效？
2.4 传统估值方法的创新式应用
第三章 资本市场中的价值规律
3.1 资产的价格与价值
3.1.1 价值，投资者心中的幽灵
3.1.2 真正的估值工作应该如何展开？
3.2 资本市场中的价值规律
3.2.1 有效市场假说概述
3.2.2 A股市场属于EMH中的哪一类市场？
3.2.3 如何理解“定价有效”和“市场无效”的同时出现？
3.2.4 资本市场中的价值规律
第二篇 价值嬗变的离散观与连续观
第四章 价值嬗变在资本市场中的特殊意义
4.1 认识价值嬗变策略
4.1.1 嬗变的含义
4.1.2 嬗变在资本市场价值规律中的体现
4.2 价值嬗变策略和其他主观多头策略的关联
4.2.1 常见的主观多头策略
4.2.2 价值嬗变策略和常见主观多头策略的关联
4.3 价值嬗变在资本市场中的特殊含义
第五章 基于价值嬗变思想的投资决策框架
5.1 构建价值嬗变投资决策框架的总体思路
5.1.1 灵感的起源
5.1.2 价值嬗变投资决策框架的总体思路——基于离散与连续的视角
5.2 行业分析：一门取舍的艺术
5.2.1 全球竞争格局的探讨以及中国未来的发展方向
5.2.2 基于申万行业分类下的模型适用行业的确定
5.2.3 价值嬷变投资决策框架适用性较为理想的行业的靶点举例
5.3 周期分析：寻找混沌世界的锚
5.3.1 有关周期分析的两个误会
5.3.2 国民经济循环
5.3.3 研究周期问题所需要了解的宏观经济指标
5.3.4 研究周期问题的总体思路
5.3.5 库存周期
5.3.6 设备投资周期
5.3.7 农业周期
5.3.8 房地产周期
5.3.9 技术周期
5.3.10 有关周期分析的总结
5.4 技术分析：确定资本市场定价权的归属
5.4.1 市场偏好的分类
5.4.2 迎合市场偏好的方法——定价权过滤
5.4.3 对前沿性问题的探讨
5.5 个股分析：在公司层面应用的排除法
5.5.1 认识年度报告
5.5.2 上市公司的非财务性靶点的确定
5.5.3 上市公司的财务性靶点的确定
5.5.4 投资标的的确定
5.6 价值嬗变投资决策框架的应用
第三篇 价值嬗变的玫瑰
第六章 ：玫瑰的花与刺
6.1 动态决策框架是否还需要控制风险？
6.2 价值嬗变风控体系——MOM管理视角
6.2.1 投资组合风险的宏观控制
6.2.2 投资组合风险的中观控制
6.2.3 投资组合的微观控制
6.2.4 关于价值嬗变MOM风控体系的几点说明
6.3 价值嬗变风控体系——FOF管理视角
6.3.1 基金初筛
6.3.2 行情研判与底层资产选择
6.3.3 投中跟踪
6.3.4 风险控制
正文注释
附录：完善价值嬗变投资体系的书单