王珏帅，男，1990年10月生， 经济学博士，籍贯北京市。毕业于北京大学光华管理学院，现供职于中国工商银行。曾在《当代经济科学》《 财经问题研究》《中国金融》《 金融时报》等公开刊物、报纸上发表论文10余篇，其中部分文章被中国人民大学复印报刊资料全文转载。主要研究领域为货币政策及商业银行风险管理等。

本书以“国际环境变化、金融溢出与全球经济周期联动”为题，在回顾了相关研究的基础上，本书首先基于GPR指数，从时序和国别的角度统计分析了特征事实；在此基础上，利用Moran’s I指数研究了国际环境变化的跨境传播特征，并利用DY风险溢出模型考察了国际环境变化的跨境传播路径和溢出网络。其次，从理论上系统阐述了国际环境变化对债券、股票、外汇、大宗商品、外商直接投资几类金融活动的溢出影响机制，并利用SLM、SEM、SDM几种空间计量模型实证检验了国际环境变化对各类金融活动的直接溢出影响和间接溢出影响。最后，基于主要经济体数据构建GVAR模型，研究了主要经济体的国际环境变化、金融溢出与全球经济周期的联动关系，及各类冲击对中国关键宏观变量的影响路径。

目 录| Contents

1　 绪　 论  1

　 1. 1　 选题背景与研究意义  1

　 1. 2　 研究内容与方法  4

　 1. 3　 结构安排与技术路线图  7

　 1. 4　 创新之处  9

2　 文献回顾与评述  11

　 2. 1　 国际环境变化的研究进展与前沿问题 11

　 2. 2　 金融一体化的研究进展与前沿问题 22

　 2. 3　 经济周期联动的研究进展与前沿问题 29

　 2. 4　 文献评述 34

3　 国际环境变化的跨境传播  37

　 3. 1　 国际环境变化溢出的理论分析 38

　 3. 2　 国际环境变化的测度与特征事实 44

　 3. 3　 国际环境变化的空间溢出特征 73

　 3. 4　 国际环境变化的空间溢出路径 76

　 3. 5　 本章小结 85

4　 国际环境变化对金融活动的溢出影响 87

　 4. 1　 国际环境变化对金融活动溢出影响的理论分析 88

　 4. 2　 模型、 样本与数据 96

　 4. 3　国际环境变化对债券市场溢出影响的实证分析  101

　 4. 4　 国际环境变化对股票市场溢出影响的实证分析  107

　 4. 5　 国际环境变化对外汇市场溢出影响的实证分析  112

　 4. 6　 国际环境变化对大宗商品市场溢出影响的实证分析 117

　 4. 7　 国际环境变化对外商直接投资溢出效应的实证分析 125

　 4. 8　 本章小结  129

5　 国际环境变化、 金融溢出与实体经济周期  131

　 5. 1　 GVAR 模型概述  132

　 5. 2　 主要经济体GVAR 模型构建、 样本选择与数据处理 136

　 5. 3　 基于 GVAR 模型的实证分析  142

　 5. 4　 本章小结  174

6　 结论与展望 177

　 6. 1　 研究结论与政策含义  177

　 6. 2　 研究不足与展望  180

参考文献  182